«Ростелеком» отчитался за 9 месяцев 2009 года по МСФО
Комментарий аналитика ИФК «МЕТРОПОЛЬ» СЕРГЕЯ ВАСИНА
Результаты, как и ожидалось, оказались слабыми из-за воздействия двух факторов – ухудшения макроэкономической ситуации в стране и усиления конкуренции со стороны альтернативных операторов. Если сравнить результаты с полугодовой отчетностью, то видно, что положение компании только ухудшилось, так как темпы роста доходов сильно снизились в 3-м квартале. Единственный источник дохода, который не разочаровал, – это доступ в Интернет. Эти доходы больше чем удвоились за год. «Ростелеком» улучшил свои показатели в связи с ростом популярности Интернета и неразвитостью ШПД в регионах. Однако одного этого недостаточно, чтобы обеспечить рост всей компании.
Рентабельность компании также снижается, но здесь важным фактором была девальвация рубля в 2009 году. Часть расходов «Ростелеком» осуществляет в иностранной валюте. Речь здесь, прежде всего, идет о расчетах с иностранными операторами. В связи с падением курса рубля эти расходы опередили темпы роста доходов и привели к снижению рентабельности.
Однако стоит отметить, что такие результаты вряд ли удивят рынок. Дело в том, что они в основном соответствовали консенсус-прогнозу аналитиков, так как компания уже выпускала отчетность за 9 месяцев 2009 года по РСБУ. Более того, сейчас мало кто смотрит на результаты «Ростелекома» отдельно, основная интрига сохраняется вокруг реорганизации «Связьинвеста» и потенциальных коэффициентов обмена акций региональных операторов на «Ростелеком».
По нашим оценкам, «Ростелеком» сам по себе переоценен. На данном этапе мы рекомендуем инвестировать в отдельных региональных операторов.
Самые свежие авто новости Украины и мира.
Читайте также: Носледние новости Украины России и мира сегодня.